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冬季恋歌
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【 原创:立春 2008-05-05 08:10 多彩总汇 浏览/回复：48736/279】
二十一世纪的头一个十年正在进行，在这个十年的前三年，美国股市经历了近20年来幅度次大，时间跨度最漫长的熊市，直到近日，纳斯达克指数还没能站稳历史最高点的半分位；
同期的中国，也经历了幅度更大，时间跨度更漫长，几近5年的大熊市；
以经济周期发展的历史为参照，可以得知，在任何一个10年段里，不可能有两次这样大规模的熊市，因为自20世纪以来，每一个十年计的世界经济总量都是发展的，这是一个重要的基础，走到今天也不例外；按照牛熊轮替的原则，在这个十年的末期，正是牛市蓬勃展开来之时，虽然大众为这个过程中剧烈的动荡而深深恐惧，虽然实体经济有这样或那样的问题，但是趋势如斯，世界已为一体，顺势者愈见增多，逆势者越来越少，越来越多地国家融入到一个共同的经济体系中，此为大势，这一进程，在新的世纪里更是无以复加，就二十一世纪这个新十年而言，时至今日，前面的都是热身，真正的牛市正在开始；
我们所处的，正是最好的时代，20世纪如此动荡离乱，殖民主义、独立运动，两次世界大战，意识形态斗争，无数起的局部战争，在如此复杂动荡的100年里，各主要工业国的股市仍然螺旋型的踯躅前行，尤以美国股市为甚，即使遭遇1987年如此剧烈的金融动荡，市场还是迅速恢复活力，一步一步走出最波澜壮阔的历史大牛市，与这已经翻过去的极复杂的20世纪相比，现在的世界，不知要比过去简单多少，虽然问题一样层出不穷，但是总是要远远好过我们刚刚翻过去的历史，因为过去的敌对力量，对峙团体，现在在一个大旗下已经很大程度上的站在了一起，虽然斗争仍然有，但是合作更加重要，这面大旗，就是全球化，其主要推手，就是美国。
不了解背景，是不能够有一个接近真实的判断的，全世界各主要经济体的股市走势有了明显的趋同性，越来越接近，其代表就是美国股市，在全球一体化的大背景下没有美国衰，某国盛的故事可讲，300年来一直是被动融入世界的中国，在先由英法后由美国主导的全球化运动中，其主动姿态，还刚刚被调动起来，目前世界的这个局是美国做的，未来很长时间这个局面的控制，仍然还是有做局的人主导；
所以，要对后面的经济形势和股市表现有所预计，先要做的，是细考美国经济。
我去年曾有两文“所谓次贷危机”和“别迷醉于美国的呻吟”，一是指次贷危机的实质，二是指所谓美国经济衰退是个伪命题；次贷危机的实质就是肃整金融，次贷的随意性，不安全性当然是个问题，当然是负面的，但是要不要把这个东西演化成危机，掀起如此大的风浪，则是值得商榷的；金融衍生品复杂而危险，在其越来越占据美国产业比重高位的现在，对次贷这样的恶劣样本不搞一次风声鹤唳的敲打是不行的，随着全球化的深入，美国金融体系已经渗入到全球各主要经济体的方方面面，加强这个队伍的自律自检能力以及快速的反应和修复能力，是打造美国最精锐部队的必须，这是次贷成为大烈度金融事件的立意基础，这一事件一个最显著的注脚就是很勉强的让一个巨大的百年老店死掉----贝尔斯登，这个金融巨挚从侃侃而谈到浑身插满导管不过100个小时，这样迅速的倒下和政府的某些不作为直接相关，金融的实质就是信用，政府如果愿意表态挺贝尔斯登，他绝不会遭遇客户短期内强力清盘，表面上政府在做事，让摩根去接盘，而结果其收购价从2元调整到后来的10元充分说明摩根的准备不充分和贝尔斯登完全不必如此惨烈的事实！
至于美国经济衰退，完全是被房地产的回落和金融业的暂时肃整所遮掩了，美国的核心产业已经是高端制造企业、高科技企业、金融业和服务业，这些已经占据美国经济总量的80%，而且，这些企业的大部分都是跨国企业，在美国国内正被所谓的经济衰退所困扰之时，这些代表性的企业正在美国搭建的全球化大市场里吃的钵满盆满，在基础商品高涨的背景下，在美元不断走软的年头里，IBM 惠普 谷歌 英特尔 亚马逊 电子海湾 波音 苹果 赛门铁克 3M 等等，在这个投资人惊慌失措的一季度，都拿出了极为亮丽的业绩报表；进入二季度后，各项经济数据和报表，大都好于市场预期，这给股市强劲的上升动力，加之借次贷之虞而大行降息之策，对未来经济发展更是倾力刺激，至此综合预期的提振，至5月2日，美国道指一举收盘在13000点之上，距历史高点已经不远；
如果美国股市是经济的晴雨表这个前提还是成立的，那么市场已经告诉大众，所谓衰退，那是妄言！
衰退一定不是一个小阶段时间概念的词，波折是，回撤是，调整是，衰退是大周期概念，跨度是以几年计的，衰退没有发生，因为现在是美国苦心搭建的全球化格局基本成型的时候，快要收获之时，哪里有衰退的土壤？全球性的通膨，油价的上涨，基础商品的大涨再大涨，粮食的危机，哪一件都和美国脱不了干系，也每一件都在表明经济发展是如此蓬勃以至于钱太多，原料都紧张，而且，吊诡的是，这每一样紧张事件都不是真实的供需失衡所致，背后都是基础商品的金融化，油是、煤是、有色金属是、粮食更是，一切的归结点，就是美元！
对美国，这是一个可控性的“衰退”，对全球，这是一个可控性的“危机”，全球通膨，粮食紧张，能源紧缺等等，只要美元愿意改变其策略，一切将立即改观；
而美元，是一定会顺这个意的，因为，美国不是一个随性的小孩子，自己搭建了全球化的格局，自己再把他毁掉，要知道，维持美国民众基本生活的基础制造业，已经基本上不在美国本土了，美国要拉起世界经济马车的缰绳，也得这驾马车能良好运转才可以，过去是光脚的不怕穿鞋的，现在光脚的上了田、出了山、穿了鞋，彼此都彼此，已经很关心美国的喜好意愿，这是全球化的成果，大家都愿意谈合作，美国最为乐见的状态，多年苦心经营的结果，现在是收获的前夜，而不是崩溃的当口，清醒吧！
我曾在“中美股市未来判断”一文中提到，很多次大牛市的前期都是巨大的下跌回撤，随后牛市迅速的展开，为什么？典型如98年年底的一波快速下跌，之后便是世纪大牛市；现在，这个味道也是同样的浓烈，没有在市场平均市盈率在14上下的崩溃，没有在美元和美元资产连续多年不断回归价值线下的崩溃，也没有在市场平均资产回报率保持全球最好水平时的领先衰退；道指从最高处14280点两次跌到11650用了110天，而从11650回到13058只用了33天，其间，400点以上的放量大规模上涨有三次，200点以上的中级上涨三次，这决不是反弹的简单表现，所有金融重灾区股票的坏消息被当作利空出尽解读，每每引发大涨；实体经济数据和就业数据每每超出市场预期，以及最重要的，美元的减息周期已经期末，美元的坚挺表现越来越明显，美元转向，笼罩在全球经济上空的阴霾将消散大部，世界上更多地人口正进入到有能力消费的年龄段，这个牛市是有基础的，90年代新产业的成熟进入到拓深阶段，走全球化布局的企业进入全面的收获期，同时，一波新牛市吸引资金酝酿下一个巨大的新产业---新能源产业；
往前看，路路通罗马；往后看，处处是悬崖，自己吓自己，也会死的，分析一下轻重，看看历史，应释然为怀！
回到中国，所谓牛市深考，侧重点是在中国的，同样是新世纪头一个十年，我们用了近五年的时间运行了一个大熊市，在05年后期迎来一个明显的大牛市之时，实际的同时是引来了一个前所未有的最剧烈的股市大扩容时期，不要只看998到6124的剧烈上涨，那是门外汉的无谓惊叹，市场在此期间无数巨型航母型企业上市，以998之前上市公司总股本10亿为基数计（那时10亿已经算大中型股），仅中石油一家抵998点以前100多家中型上市公司，，工商银行抵300家中型上市公司 ，建设银行抵200家中型上市公司；，中国人寿抵20家中型上市公司等等，这只是大型国字号新上市公司之一角，998以后，新老上市公司总合起来，3000点这个池子，怎能容得下已经骤然增长的中国股市的庞大身躯，而在新世纪的每一个财政年度里，经济都以两位数的速度在发展，从这个角度看，股市是表现得太充分了，还是表现得太不充分了？
998到6124，是一个纠错的牛市，纠股权不公之错；是一个巨大扩容的牛市，从998点时的3.2万亿到6124时的33万亿，这10倍的增幅多少是新增的市值？又带进多少新开户的新投资者，市场规模，地位，参与者，规则，完善化的进度等等都发生质的变化；太多的人按照老路子来判定中国股市，错得太离谱了；国字头的企业大规模上市，意味着市场的本质发生了根本性的变化，以前我只拿些小玩意来和你交易，现在我愿意拿出我身家的几个根本重筹，这意味着什么？这是国家资产全民拥有的一个具体表现形式，也是中国改革走到今天的一个大进步，你可以抱怨这个全民拥有在具体价格上的表现是很不公平，但是你不能否认，任何一个中国的基本国民，已经有了一个平台去拥有国家优质资产的股份，不管现实还有多少不合理，这个大方向已经不可逆转，所谓炒股是要讲政治的，这话多么意味深长，不知是不是有人真的能去深层解读；
一个趋势上已经是世界第三大经济体的股市，绝对不可能受到任何利益团体的忽视，在目前流动性泛滥的背景下，资金流向已经高企不下的房地产，是百害而无一利，对社会不会再有丁点的产出；资金流向股市则不同，如能利用其解决大批有发展潜力而又缺资金的企业融资，即便日后股市大跌，泡沫破裂，对实体经济的影响是很小的，个中机缘，不知高层是否意识到，股市繁荣，那是为了创造未来的繁荣，而不是为了显示现在的繁荣，这一点，对中国现状尤其重要，放手有序的让股市大涨，吸纳泛滥的资金，为中国创造未来，什么大小非，
让这种小儿科的障眼法在大浪中喘息吧，死读书的后果，就是被大机会游戏！
在998到6124的一段牛市里，有色金属成为最大的牛，这是有一点嘲讽的，有色金属，石油，煤成为美国股市的大牛市和美国经济正相关的，对于美国它的金融属性超过了生产属性，对中国则不然，他们的大涨和中国经济是负相关的，化肥大涨伤农，促进基础CPI 上涨，危害整体经济；因为经济发展的好，有色金属基本商品才能保证好，如果经济发展最终为其不断的高价所拖累，源头枯竭了，上善之水何来？ 由于基础商品的金融性过度透支了未来，即便今后在实体经济发展中供需平衡还能保证，但表现在金融符号上的基础商品的牛市，应该不会再下一段牛市中继续了，我不知罗杰斯是如何解释基础商品大涨和实体经济发展中的悖论关系的，如果美元反转，基础商品牛市即告结束；
房地产也是自998起最牛股票群的代表，房地产再好，也是周期性极强的一个产业，时至今日，已经透支未来，尤其不好的是，房地产真实的需求被投资性炒作完全抑制，我从来不认为在中国房地产的刚性需求是假的，问题是很久以来这种刚性需求被投机利用，最终被投机炒高的价格所抑制，而同时政府的监控和调整不到位，此外又有不切实际的攀比虚高了国民意愿，对大空间的追求在投机性上涨的过程中消弱了房地产的多样性，也为中国整体物价指数的上扬助推，如果政府意识到抑制房地产投机的重要性并实施有效的政策，则房地产仍可以在回归理性的过程中为后期的经济发展助力；
银行也是998以来的大牛群体，由于中国银行界本身整体处于一个相当大幅度的改制过程中，加之今年来外资金融机构的不断进入介入，其发展是实在的，但其复杂的背景也是有目共睹的，这使得对其未来的判断非常困难，不是个人甚至一般机构也难于把握的；金融中的券商类股则是一个牛熊周期股，当然可以贯穿牛市始终。
那么，这7年以来以中国制造为名的发展在哪里表现呢？同时在中国的新经济真的示弱了么？上周搜狐和携程在美国股市连创历史新高，敏感者应该知道这意味着什么，这七年来中国国民的消费能力增强，中国制造业的世界第一也越来越多，发端于上世纪末的新产业和高科技企业及互联网企业，也会在后续的牛市中表现积极，未来美国股市牛市的排头兵一定是高科技股和互联网，现在已经迹象很明晰，中国也将跟进，美元的反转，会减轻中国CPI的上行压力，会增值中国的外汇储备，提升人民币的真实价值，只要中国发展的真实基础还在，不会形成资金抽离中国回流美国的旋流，在奥运会之后，也将是股市进入深层牛市的起点，牛蹄将在一片犹豫踌躇中飞扬，同时也将踢破谢国忠先生的眼镜，请慎言崩溃。
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【 原创:立春 2008-06-06 07:17 淘股吧论坛 浏览/回复：8689/109】
自今年三月中旬以来，市场不断传来的数据显示，经济运转的情况，好于经济学家们的预测，这些数据包括，就业人数，首次申请失业救济金人数，消费支出，消费信心，芝加哥经理人指数，物流指数，库存指数，工业活动指数，房屋销售指数，新屋销售与动工，GDP 增长率等等，这些重要的经济数据，绝大部分都呈现向好的趋势，高于预测甚至远高于预测，尤其是那些显示经济活跃程度的报告，尤其明显；而只有很小部分数据呈现坏的数字，而且，是近年来最坏的数字，而这个数字，却又暗示了这种颓势的终结，比如有关房地产和金融坏账计提的一些数据；
在这个时段里，股市表现的非常积极坚挺，61个交易日里180点以上的大阳线有8次，其中400点以上的有3次，200点以上的3次，大阳线的在一个时段中的密集程度，可以说在道琼斯指数史上非常罕见，时至今日，纳斯达克指数已率先创出自3月中旬反转以来的新高；
这一阶段的利空，全部来自金融业，后期则来自油价的疯狂上涨，就市场整体表现看，对利空显得相对迟钝，对利多则相对积极；而来自金融业的利空，基本上不会再掀大的浪潮，一个贝尔斯登倒下还不够的话，再绑上一个雷曼兄弟也就可以了，何况目前看，雷曼兄弟还健朗的很；至于原油的疯狂，那总是有限的，疯狂就意味着长不了；
是的，累积效应的迸发，全部是拿美国股市和指数说话的，过去现在和还有一段的将来，美国股市的判市意义远大过中国股市，就拿进入21世纪这8年来说，美国股市之于中国一直有领先的意义，不仅市势，指数，甚至具体的个股个板块，无一例外，过去领先一年到一年半，现在则半年或者有时同步；世界经济的总引擎依然是美国，尤其现在，美国也开始考虑可能的通膨问题，而他正是近年世界通膨得始作俑者，所以未来她走好了，中国自然跟进，CPI 对于中国是目前最大的麻烦，一旦外部压力减缓，中国自有应对的空间；
上述种种的金融数据，不是一次性的出乎市场预料，而是多次，渐渐的会形成累积效应，原油在这个位置的大幅波动，很可能意味着一个中期趋势的终结，从而为实体经济的上扬让出空间，美元自今年以来，不断低位抵抗型上涨，也在做一个累积效应，一旦美国开始进入加息，则美元的转势将越来越明显，股市将是这一趋势最好的预言者；
我于五月初撰文《牛市深考》，比较集中了我近半年来的判市思想，我将循此思路跟踪美国股市，直到明确的趋势出现为止；
后记:
最近有个很有意思的事情，美国人说：去中国吧，哪哪都是机会，所以几年前，罗杰斯来了，可惜上海臭的，他老人家说，这个的空气有点不好，我去新加坡呆着吧，守在中国边边上；既保持身体健康，又不耽误捞钱，两全了！
上周我收到美国著名的投资网站The motley fool发的一封信，题为：The Greatest Opportunity in Our Lifetime 一生中最伟大的机会，文章开头说，1980元月1日，美国股市的道琼斯指数站在了838点，27年以后，它已经站上了14200点的高处，在美国，这样的伟大机会，将不复再现，但是但是，好在好在，我们还能在另一个地方重复这个伟大的过程，那就是：中国！
http://www.fool.com/investing/international/2008/05/27/the-greatest-opportunity-in-our-lifetime.aspx
真是墙里开花墙外香，可我们自己闻着这花，总觉得是臭的，罗杰斯来了可能也不能免俗，所以为了坚持那个美好的幻想，住新加坡去了，便以继续意淫盛世中国；
哈哈，是不是只因身在此山中的效应啊！
美国人自己也特不看好美国呢，美国衰退，美国大危机，美国弱势，美元软软地，金融烂烂的，地产也崩掉了，美国将陷入世纪性的大衰退，云云。。。
其实，这多少有点矫情的，我是说美国人，咱国人自己呢，不客气地说，则有点傻傻的；但愿决策层不是这么傻傻的，现在是机会与挑战并存，就看你怎么做了！
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【 · 原创:立春 2008-06-10 22:09 】
现在是非常时期，大家还是讨论问题，高手低手之类的话就不说了吧。
准备金率的突然大幅上调，反映两个问题，一是经济两难的境地确实复杂，二是决策层的应对态度非常矛盾，决策上似乎是很仓促的，这个让人非常的不舒服；
但是归根结底，没有新花样，根源问题还是 石油---美元
所以我认为，目前最重点关注的还是美元走势以及原油的走势，一旦原油进入较长的中期调整，美元则走出底部，那么压在全球经济上的通胀重负，将有效缓解，加上中国自己已经做了很多工作，这个最大的困难因素也许就能够克服；
从目前从石油的走法上看，一个涨势尾声的迹象时非常明显的，未来经济危机一定会有的，但是现在的可能性小，我以为现在只是一个预演，真正的危机是在大部分人都充满信心时发生的，2到3年以后，当商品大牛市彻底完结后，实体经济也没有当下如此的增长劲头了，真正的衰退开始
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