美國總統布殊看來是「鷹中之鷹」，下令大舉轟炸伊拉克，但暫時未在全球引起大反應，不知是因為「新型而昂貴的美國特製導彈命中率太低」，還是因為不及納指和道指雙雙大跌市來得扣人心弦！

去年2月納指處於上升期，意氣風發，一時無兩。今年2月納指卻面目全非，一直下跌。年來納指暴升暴跌，已令許多投資者膽戰心驚，對市場任何消息都作出強烈反應。2月21日晚，美國消費物價指數升幅比預期大，市場反而擔心3月聯儲局未必減息或減息幅度不大，令納指和道指雙雙下跌，道指大跌204.3或1.9%，以10526.5收市；納指雖已跌了二天，仍再跌49.41或2.13%。2月22日納指連續第四天下跌，甚至低見2185.9，創兩年來新低。不少新科技龍頭股股價已經回到二年前的價位，例如曾風光無限的最大一間商業對商業電子商貿公司Ariba 也已跌破二年前的招股價。

投資者常存有僥倖心理，認為納指跌道指便升，傳統股抬頭，所以紛紛把資金轉移到舊經濟，但這一次連道指也不能倖免。道指聚焦點線圖顯示，去年以來道指一直在盤整，近來幅度逐步收窄。2月22日道指以10651點向下突破下降軌，大勢向淡。筆者認為，這不是一次普通的調整，可以說是「股市寒冬到來」的先兆，投資者必須警惕股市的大氣候。短期內，美股應是有反彈卻無力上升。

看來，代表新經濟的科技股要尋回合理的P/E水平，相信是非常遙遠的事了。